2018經濟危機A288;2018年股災是怎麽回事A289;

兩天的暴跌A292;今天的市場貌似鬆了一口氣。

A股三大指數有了一定的企穩跡象A292;上證和深成指隻是分別微跌0.3;8%、0.03;%A292;創業板指數則在寧德時代的帶領下翻紅A292;收漲1.4;1%。

港股也迎來反彈A292;恒指收漲1.1;3;%A292;恒生科技指數收漲2.73;%。

板塊和個股上A292;新能源又漲了A292;消費、醫藥、互聯網公司也有了一定的反彈。一陣驚慌之後A292;日子又似乎回到之前A292;接著奏樂接著舞。

但是A292;台麵上的平靜A292;並不能掩飾台底下的暗流湧動。

此輪大跌A292;政策是誘因A292;特別是針對校外教育的政策A292;幾乎把行業團滅
2290;沒辦法A292;在國家鼓勵生育的大戰略底下A292;但凡和這個政策背道而馳的A292;被220;拉人封鋪221;那是必然的A292;港股
2289;美股上的教育股A292;即使退市都不要覺得有啥奇怪
2290;

但奇怪的是，這次不單單是教育股，而是整個市場都被帶崩了。從上周五開始，過去的三個交易日，恒生指數跌幅近10%；過去兩天的單日跌幅都超過1000點。從K線圖上看，堪稱“跳水”行情。

這種墜落的“景觀”，在2019、2020年都出現過，但對應當時的宏觀環境，第一次是因為中美貿易談判協初稿被推翻，第二次是特朗普對餘下的3000億美元中國進口貨物加征關稅，美對中貿易戰擴大，2020年那次則是新冠肺炎爆發，全球股市大崩盤所致。

這一次，既沒有貿易戰，也沒有重大災難，宏觀經濟雖然有壓力，但總體上還算穩得住。政策上是接連利空，一定程度上解釋為“樹上有10隻鳥，開槍斃了一隻，其他的全嚇跑了”，但如此恐慌性地拋售，在沒有極端的天災人禍麵前，能僅僅歸咎於資金恐慌嗎？

也有人將其歸咎為恒生科技指數的墜落。過去三個交易日跌幅高達16.6%，昨日盤中一度跌幅超過10%，直接跌破成立時的點位。

誠然，恒生科技指數是互聯網巨頭紮堆的地方，這些巨頭同時也是恒生指數的權重股。今年國家對於互聯網的反壟斷一浪高過一浪，巨頭們股價的跌幅普遍已經高達40%以上，尤其是過去三個交易日，股王騰訊跌幅近19%，恒生科技指數甚至恒生指數都難逃厄運。

但反壟斷這個事不是第一次發生A292;市場已經消化了大半年A292;為何要等到此時才集中出逃A311;

再看看A股，情況也很類似，過去三個交易日大跌5%，這種短時間的急跌，隻有2018年打貿易戰，2020年新冠肺炎，以及今年2月的大回調，能夠相提並論。

A股的標杆-貴州茅台，股價從上周三的高位2006元，4個交易日被幹到1712元，跌幅13%，這種急跌隻有2018年10月底業績不及預期，以及今年2月份大回調時才發生過，即使在去年新冠疫情爆發時都沒有出現過。

茅台的基本麵變了嗎A311;沒有
2290;

茅台經營出現重大影響了嗎A311;也沒有
2290;

從國家的戰略出發A292;高利潤的行業要更多地為生育
2289;為國家的科技創新
2289;為實現社會主義總目標服務A292;這個沒有疑問A292;也解釋了茅台大跌的原因A292;但總是歸咎於宏觀因素A292;似乎也很難說過去A292;那我們不妨回到股價最直接的影響因素--市場交易
2290;

自開放港股通以來，貴州茅台已經成為外資投資A股的最愛，當然也成為觀察外資動向的最佳標的，茅台股價的每一次異常，都能夠從外資的流進流出中捕捉到信息。例如“218”大回調前後5個交易日，外資淨賣出茅台128萬股，淨賣出金額224億；又如5月25日，茅台單日大漲6%，外資淨買入142萬股，淨買入金額45億。

我們發現，外資這幾天的淨賣出貴州茅台非常大，共拋售81萬股，淨流出金額103億，這又是什麽信號？

478;一麵，昨天A股3614;盤，377;過一ૣ4;股匯債的異4120;ૣ4;動。下320;3點4038;491;，ߟ4;民4163;3565;美ࠠ3;的匯率一ૣ4;集ߑ3;貶Í40;，4133;4230;達Ò40;了0.3;%，這312;匯率4066;場358;說，4133;4230;4050;經4456;࣪3;。

富時中國A50指數不僅在尾盤急搓，A股收盤時跌2.8%，收盤後還出現一波跳水，半個小時內再跌3%，等於當天的最大跌幅達到5.8%。

債券市場方麵，15點開始出現一波集中的下跌。中國10年期國債，在15點開始出現一波收益率拉升，這意味著債券價格出現急跌。

這4190;天的美股4066;場，三࣪3;股351;是節節攀319;，隻377;ߑ3;概股，一輪4920;過一輪，ă45;育股、ߛ4;聯網3601;不說了，߭4;連代表了產業Ą41;向的Ą32;能304;都跌4471;不像樣。

港股、A股4613;跌，股債匯一起358;踩上Ð41;腳，ߑ3;概股被集體拋棄，港股通連續數天都是ę36;流出376;4907;，盡管૛4;377;再具體的數據ਞ3;345;，߭4;ࣳ4;ੜ4;把這ߜ3;跡象串起358;，࣪3;概率3601;是外資312;砸盤，甚至是4801;4847;做空。

我們無意用“陰謀論”，把此次暴跌的責任都推給外資，但曆史也不斷告訴我們，外資特別是美資在這方麵的行為，確實很難讓人相信他隻是簡單的套利，97年東南亞、香港金融危機，2018年新興國家的經濟危機，美國資本都得負上重要責任。

時下，ߑ3;美338;4328;越436;越烈的࣪3;環境下，動用自4049;368;擅長的金融৔3;ૅ3;4185;ਙ4;3565;৔3;，並4478;ߑ3;達Ò40;政Ė35;Ø44;經Ğ39;的雙重目的，美ࢴ3;ߟ4;312;這Ą41;麵堪稱3560;3478;ߑ3;的3560;3478;。至Ą44;৔3;法，ߖ3;4456;簡Û34;，先࣪3;肆流Ð37;，拉319;資產價੬4;，然4460;再瘋378;砸盤，並透過ࠥ4;他的衍ஶ3;4037;具做空，368;終達Ò40;短399;Ð39;Ò33;潤變ங4;，並4478;3849;盤ߑ3;再ā36;一࣪3;筆的目的。309;Ė41;，這425;是ߑ3;ࢴ3;自4049;出的政策Ò33;空，Đ31;371;難4471;。

昨日收盤4460;，415;377;3186;體3559;股債匯࣪3;跌歸Ø46;Ą44;外資的跑路。

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另外，外資投資A股的渠道，並不單單隻是滬深港通一個渠道，還有QFII，當前外資持有A股3.36萬億元，其中通過滬深港通渠道進來的北向資金是隻有1.45萬億元，其他近2萬億元，是通過QFII等其他渠道進來的。如果這些資金同時參與砸盤，那就不是僅僅兩百億的規模了，造成的損傷，會更大。更重要的是，QFII操作數據要等到季度末才公布，換句話說，即使它們砸盤，投資者也很難即時獲得信息，傻乎乎地跟風，隻會成為外資的“幫凶”。

再說，QF3;3;3660;Ą44;312;境Ð39;的資金，3565;3427;的監管ߖ3;ૈ4;較4375;，進出૛4;377;香港那麽自由，߭4;這點߬4;È46;ߖ3;難不498;外資，ૈ4;ࣳ4;ૈ4;305;4163;的突然放量࣪3;466;。435;4180;ૈ4;305;4163;的࣪3;466;487;以歸結Ą44;流動4615;異4120;3532;鬆，߭4;ங4;312;明顯不3384;312;這491;條ߥ4;，再結合這Ð41;天港股A股的࣪3;跌，320;真的相449;ૈ4;305;4163;的࣪3;466;Ø44;這૛4;關418;A311;

不ű42;，外資ࣳ4;何興風作浪，那是外資į40;事，不代4920;我497;對ߢ4;不了427;，國478;在這Ą41;麵是475;4471;清楚į40;。

今4180;4月，短短一周時間，外資大4133;流入A股超ű42;400Ï40;，流速非4120;4555;，475;߬4;量不大，߭4;對Ą44;A股#441;#486;402;487;不小，甚至487;以4433;響4066;場場內“輿ţ42;”走向。

當時，證435;會副主4109;Ą41;ą43;海就放出ű42;408;#441;：

第一，對Ą44;外資๫4;入A股投資，證435;會“是475;4471;清楚į40;”。

第二，外資賬û42;ࣳ4;ੜ4;造ৎ4;股4066;大4133;ૣ4;動，我497;487;以暫停427;交易。

#498;白了，435;ļ49;層對Ą44;๫4;來A股興風作浪、不懷好4847;į40;外資是不489;๡4;į40;，並給ߚ4;了嚴426;警告。通439;地講，就是先把醜#441;#498;Ò40;前頭，不聽#441;就停你交易！

如果說這些監管手段多少有點簡單粗暴，會被人詬病為對市場幹預過多，影響海外投資者的信心，那動用“國家隊”在市場中和不懷好意的外資進行廝殺，就是尊重規則的自我保護行為。尤其是經曆了2015年那場驚心動魄的“救市戰”，國家在這方麵已經經驗豐富。

今天，外資又重新變為淨流入80億，茅台也大漲3.27%，說明外資其實還是“識時務”的，跟中國政府對著幹，沒好處。

說完外資，還是回歸到大家比較關心的後市。

今天的盤麵上，反彈比較明顯的是新能源、消費（白酒）、互聯網，甚至不乏個別銀行地產，這就難免有點困惑？

新能源我可以理解，畢竟代表的是全球的產業革命，是“光明的未來”，但白酒互聯網地產銀行這些，昨天剛剛被重錘，說好了是代表“腐朽的過去”，怎麽今天又集體反彈了啊？

不排除“國家隊”出手穩定市場，但回歸到資本市場，它也有自己的邏輯，長線上看，肯定是跟國家，跟全球的前進方向一致，但是短期的波動和背離，其實也很正常，因為股價跌得太多，總有人會去抄底。

往深層說，一些不是國家產業方向的公司，最終可能會消亡，也可能成為日常生活的一部分，例如互聯網，褪去高增長的光環是事實，因此而造成殺估值、殺邏輯也是事實，但上至國家，下至百姓，都離不開它，就像離不開“水電煤”一樣，所以互聯網作為基礎設施的價值還是在的，再不濟，用公共事業股給它們估值，也不會犯大錯誤。

對於股民，關心完家國前程，輪到關心何時抄底了？

現在，很難說這些代表“腐朽過去”的股價已經跌到合理價位，因為後續國家還有什麽反壟斷動作，還有什麽減少生育的政策出台，沒有人知道。而這些股票的估值，也沒有很吸引人，茅台的動態PE還有46倍，在過去十年絕大部分時間內，都是高位。

騰訊股價也隻是回到去年5月份的位置，動態PE20倍，高還是低，需要等到中報業績公布後才能見分曉，不過從披露出來的信息看，估計業績也不會很樂觀。

今晚還有重磅的美聯儲議息會議。

想抄底，再等等吧。

本文到此結束，希望對大家有所幫助呢。