來源：@證券市場紅周刊微博

文丨尚揚⠂ ⠂ 

今年以來，隨著國產大模型DeepSeek在應用端的高歌猛進，人工智能領域再掀巨浪，A股人形、存儲、芯片、算力等科技主題概念集體爆發，強勢領漲市場。以存儲概念為例，板塊自1月7日開始企穩反彈，目前累計漲幅已超20%， 業內人士認為，國產算力需求超預期，存儲也即將迎來新的漲價周期。

存儲概念股業績批量增長

存儲概念的強勢領漲離不開紮實基本麵的背書。 據統計，雖然存儲概念板塊中目前尚未有公司正式披露2024年年報，但也有47家公司提前發布了年報業績快報或業績預告。⠀

例如，公司於2月25日發布業績快報，受益於全球服務器及計算機行業需求逐步回暖，公司內存接口及模組配套芯片需求實現恢複性增長，同時，隨著AI產業趨勢的推動，公司三款高性能運力芯片新產品開始規模出貨，2024年度，實現營業收入36.39億元，較上年同期增長59.2%；實現歸母淨利潤14.12億元，較上年同期增長213.1%（見表1）。⠀

2月22日的業績快報也顯示，公司全年2.9億元的歸母淨利潤實現了188.52%的同比增長。與此同時，隨著下遊應用市場需求的回暖，以及公司在汽車電子、工業控製等高附加值市場逐步積累起了良好的品牌認知和優質的客戶資源，公司SPD產品及應用於汽車電子、工業控製等領域的EEPROM產品出貨量快速提升，有力改善了公司產品銷售結構，企業盈利能力得到顯著增強，公司全年實現營業收入10.28億元，同比增長46.1%，營收規模創出曆史新高。⠀

另外，結合業績預告來看，一家主營業務主要集中於閃存主控芯片、存儲模組產品應用方案以及存儲模組產品的公司，2024年的業績成長性則更為可期。 公司持續聚焦存儲主業，且報告期內持續加大市場拓展力度，業務規模及盈利水平顯著提升，公司預計全年實現歸母淨利潤3.4億元-4億元，同比增長1260.08%-1500.1%。與此同時，根據2024年12月24日增發後的最新大股東持股情況顯示，臨近四季度末，公司得到了證券股份有限公司、安聯裕遠20號資產管理產品和21號資產管理產品、中國國際金融股份有限公司、信持力定增精選28號私募證券投資基金、易方達戰略新興產業股票型證券投資基金，一係列不同機構產品的新進重倉（見附圖）。⠀

另外一家已被知名牛散葛衛東長期持有超過5年的公司，也給出了全年淨利潤實現10.9億元，同比增長超5倍的業績預告 （見表2），增長原因是2024年行業下遊市場需求有所回暖，客戶增加備貨，公司產品在消費、網通、計算等多個領域均實現了收入和銷量的大幅增長。⠀

存儲價格拐點將至

關注三條主線

盡管多家存儲概念股業績“預喜”，但其在報告期內仍有一定的壓力。

2024下半年，由於手機、PC等消費類需求複蘇力度較弱，除了HBM、大容DDR5以及eSSD等數據中心相關存儲產品價格保持堅挺外，消費級存儲價格下滑較為明顯。2024年三季度SK海力士NAND業務收入率先出現環比下降，2024年四季度三星、美光NAND及傳統DRAM收入環比也開始出現下滑。為應對市場供過於求狀況，2024年底以來，美光、三星、西部數據、鎧俠等海外大廠紛紛宣布將積極減產NAND以及DD4、LPDDR4等DRAM產品，其中西部數據、美光計劃2025年將NAND產量下降約15%，以穩定市場價格。⠀

不過，進入2025年尤其是下半年後，存儲概念股的壓力或將逐步緩解。

考慮到產品的生產周期，預計2025年下半年NAND、DDR4等產品供需格局有望得到改善，消費類存儲價格年中或將迎來反彈，企業級存儲價格將保持穩定。 Trendforce集邦谘詢預計2025年三季度、四季度⠎AND整體價格將環比增長10%-15%、8%-13%。認為，存儲跌價即將結束，2025年二季度價格有望逐步回升。

具體投資上， 本欄目特約嘉賓邊惠宗 認為，可以從 企業級存儲 、 消費級存儲 、 磁電存儲 三個領域布局。⠀

企業級存儲高景氣。算力之後看存力，存儲是⠁IDC 的核心硬件。 DeepSeek的迅速推廣、加速推理端降本， 將有望提升次級計算和存儲需求（即CPU和存儲），這將極大利好企業級存儲的需求 。⠀

算力作為計算力、網絡運載力、數據存儲力於一體的新型生產力將加快存儲國產化進程。2024年以來全球科技企業AI投資競賽持續，企業級存儲景氣度持續向好，2024年企業級 SSD 價格一度漲超 80%。2025年，三大原廠均對企業級SSD後續銷售展望樂觀，同時產品持續向高密度大容量產品升級，緊抓AI帶動的數據中心SSD需求。重點公司涉及、、、。⠀

消費級存儲。 消費終端經過積極備貨已建立正常庫存，AIPC和AI手機逐步推向市場，有望迎來新一輪備貨需求。 另外，三星預計傳統DDR4和LPDDR4銷售比例從2024年30%大幅下降至個位數。SK海力士計劃將25H1 NAND產量削減10%。此外，鎧俠早在2024年12月就已實施減產；西部數據也表示2025年將逐步減少NAND供應量。隨著NAND廠商減產作用逐漸顯現，低價資源供應緊俏將有助於減緩市場競價出貨，進而減少低價產品供應並抬高價格底線，加速NAND供需關係走向平衡。具體公司涉及、、、、聚辰股份。⠀

磁電存儲。 磁電存儲有望引領數據中心大容量存儲創新，其介質理論上具有高速度、高密度、長壽命和低能耗的優勢，特別適合於高速讀寫和長期穩定存儲的應用場景。 2024年 3月的MWC24大會上，華為介紹了其最新的磁電存儲產品，該產品在性能成本能耗等方麵具備顯著優勢， 規劃於2025年推出，有望引領數據中心高性能大容量存儲“革命” 。 公司涉及、中電興發（）等。⠀

（文中提及個股僅作舉例分析，不作投資建議。）